El mercado de la vivienda está a punto de sobreabastecerse aún más

Si bien los medios de comunicación y los inversores bursátiles creen que la vivienda está tocando fondo, lo que no saben es que la oferta masiva de viviendas que ya están en proceso de venta hará que los precios de las viviendas bajen aún más. Llevamos tiempo proyectando una recuperación en forma de “W”, y cada vez estamos más convencidos de que tenemos razón. La forma del segundo paso hacia abajo depende casi por completo del nivel de intervención gubernamental que se produzca.

Por una serie de razones, los bancos no tomaban títulos de propiedad y los vendían agresivamente, lo que resultó en muy pocas ventas en dificultades en comparación con el nivel real de dificultades en el mercado. Esta desaceleración en las ventas de REO, junto con tasas hipotecarias históricamente bajas y un crédito fiscal de $8,000, ayudaron a estabilizar el mercado inmobiliario, temporalmente.

Está muy claro que la estabilización de precios es temporal a menos que se haga algo. Aquí hay algunos datos que ayudarán a determinar qué tipo de vivienda habrá en 2010:

• El 13,54% de los 44,7 millones de hipotecas registradas por la Asociación de Banqueros Hipotecarios están en mora.
• Aplicando el mismo porcentaje a los 11,2 millones de hipotecas no rastreadas por el MBA (55,9 millones de hipotecas totales en EE. UU.), 7,57 millones de propietarios están morosos. Esto significa que El 10% de todos los propietarios de viviendas en el país son morosos.
• Basado en el análisis de tendencias históricas realizado por Amherst Securities, 6,94 millones de casas moroso ya liquidado, que es el suministro de un año de ventas en dificultades que están a punto de llegar al mercado en algún momento de 2010 y 2011. Durante el primer trimestre de 2005, esa cifra fue de solo 1,27 millones.
• Los impagos siguen creciendo a un ritmo de aprox. 300,000 por mes asegurando que el número de ventas en dificultades aumentará y continuará a lo largo de 2012.

2009 Intervención del Gobierno

La intervención del gobierno ha ayudado hasta ahora a prevenir una caída aún más significativa en los precios de la vivienda. Como se muestra en el gráfico anterior, la demanda de vivienda solo cayó a niveles "normales" y luego se estabilizó. Sin tasas hipotecarias históricamente bajas, apoyo para Freddie Mac, Fannie Mae y FHA, y un crédito fiscal de $8,000, ¿cuánto caerían las ventas este año y qué efecto tendría esa caída en la demanda sobre los precios?

Conclusión

Se debe seguir estimulando la demanda para reducir la oferta, especialmente porque el país continúa perdiendo empleos. Sin una intervención gubernamental continua, los precios de la vivienda se desplomarán, los bancos y las GSE seguirán perdiendo dinero y la economía tiene pocas posibilidades de aumentar el pleno empleo en 2010.

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